特朗普政府的政策将如何影响房地产复苏

高管们表示，客户对利率和通胀的潜在影响感到不确定

在庆祝又一个季度交易量增加的同时，这家最大商业房地产经纪公司的高管们发出了谨慎的声音，因为他们表示，特朗普政府经济政策的潜在影响越来越不确定。

尽管他们对今年晚些时候交易活动的加强持乐观态度，但世邦魏理仕、仲量联行、高纬环球、高力国际、Newmark 和 Marcus & Millichap 的高管在最近的财报电话会议上表示，与新政府政策相关的宏观经济因素 - 包括利率和通胀走势，以及关税和政府减税的潜在影响 - 是减少利润和政府减税的一个问题。

JLL 首席执行官 Christian Ulbrich 在公司财报电话会议上告诉投资者：“我们目前处于非常动荡的环境。” “一方面，我们看到房地产行业的强劲发展势头，我们可能正处于长期上升趋势的开始。但另一方面，地缘政治环境、贸易环境带来一些不确定性。”

丹佛房地产研究和咨询公司 Integra Realty Resources 的首席执行官安东尼·格拉齐亚诺表示，由于美国政府的“美国优先”政策给经过数十年商业合作的加拿大和墨西哥带来了一些担忧和困惑，关税和贸易战的前景笼罩着经济。

然而，“我们最好记住，特朗普总统喜欢谈判，关税的威胁可能比实施力度更大”，格拉齐亚诺说。 “然而，国际贸易战的前景令人不安，对房地产的影响将持续，因为我们的租户的核心业务将受到供应链中断和经济不太可预测的挑战。”

他补充道，“食品杂货价格、汽油价格、住房价格——所有这些成本仍然很高，这拖累了经济心理。这抑制了消费者支出，从而推动了房地产需求的增长。”

该政府没有回复周五和周日发送的寻求评论的电子邮件。

预期正在缓和

去年最后几个月，更多公司要求员工重返全职办公室工作，加之降息和信贷成本降低，推动了办公室租赁和其他房地产活动的激增。这使得券商CEO预测2025年下半年盈利将出现更强劲的复苏，尤其是资产出售和融资收入。

科利尔首席财务官克里斯蒂安·迈耶 (Christian Meyer) 在财报电话会议上表示，现在，由于对全球贸易战的担忧导致房地产投资者和租户，尤其是专注于物流和其他跨境运输货物的工业公司的投资者和租户感到不确定性和担忧，复苏之路变得更加黯淡。

“我们还看到贸易对汇率的影响，”迈耶说。 “按照今天的汇率计算，到 2 年，我们的增长将受到 3% 至 2025% 的影响，其中一半的房地产和工程服务收入来自美国以外。”

虽然一些追踪这家上市公司的股票分析师表示，没有证据表明交易量大幅下降，但经济噪音促使仲量联行、高力国际和其他公司撤回了 2025 年盈利预测。

摩根大通分析师安东尼·保隆在一份投资者报告中表示：“宏观不确定性很多，尤其是利率方面，这可能会迅速影响企业运营。” “我们认为，仲量联行及其同行目前没有什么动力发布强有力的指引。”

花旗美国股票策略师斯科特·查罗纳特 (Scott Charonart) 在最近的一份研究报告中表示，到目前为止，整体金融市场的投资者似乎对关税将被推迟感到放心，从而缓解其对经济的影响。

不过，花旗分析师“认为，中期内特朗普政策影响的下行风险大于上行机会”，克罗纳特表示。

担忧与乐观

Marcus & Millichap 首席执行官 Hassam Nadji 表示，该公司的经纪人报告称，对关税和持续通胀的担忧已导致卖家重返场外。

纳吉表示：“许多准备在第一季度将库存推向市场的客户现在又回到了观望的状态。” “投资者情绪确实发生了变化。选举结果提振了投资者情绪。但在过去 30 到 45 天里，我们看到了更多的回调——只需拭目以待新政府的政策将如何展开，以及通胀方面究竟会发生什么。”

亿万富翁埃隆马斯克的政府效率部（DOGE）为减少政府开支所做的努力，包括关闭联邦办公室，可能会给世邦魏理仕和其他在美国首都和其他联邦政府机构较多的城市开展业务的经纪公司带来意想不到的好处。

世邦魏理仕的鲍勃·索尔蒂克 (Bob Solntick) 在公司财报电话会议上表示：“我们在华盛顿特区做了很多租赁业务，因此如果该市场出现由于缩小规模或搬出办公空间而放弃租赁业务的情况，我们认为这可能会对我们在那里的业务有所帮助。”

Newmark 首席执行官巴里·戈辛 (Barry Gossin) 淡化了人们对政府贸易政策对工业市场影响的担忧。

他说，尽管“某些阵营总是存在恐惧”，但制造业的恢复将创造就业机会，并对美国工业房地产产生积极影响。

戈辛表示，“去年工业资产供应过剩，而且前一年的情况比较平静，但随着越来越多的公司扩大计算机芯片和其他先进技术的生产规模，我认为这种趋势将会加速。”